上星期商场避险情绪逐步开释后,本周全球股市呈现反弹,VIX指数回落,金油比从历史次高方位也有所回调,在此布景下,商场风险资金开始抄底油市,本周初油价大涨。 新冠肺炎疫情对全球经济增加及原油需求带来的冲击不可忽视。本周经合安排将2020年全球经济增加预期从2.9%下调至2.4%,估计IMF也将下调经济增加预期。此外,在本年2月份的月报中,EIA、IEA、OPEC将本年全球原油需求增加预期分别下调至103万桶/日、90万桶/日和99万桶/日,而随着疫情在全球蔓延,估计三大机构在3月份月报中会进一步骤降原油需求增加预期。 新年往后,国内主营及当地炼厂开工负荷大幅下滑,尤其是当地炼厂开工率从70%以上降至不到40%,原油加工及进口需求大幅削减。据了解,山东区域港口呈现库存积压,部分原油买家延迟收货,但也有部分炼厂趁机进行补库。 从全球商场来看,当时炼厂CDU检修量仍处于增加阶段,但我们看到美国商场的检修量现已呈现下滑,从历史数据剖析,美国商场检修量的拐点往往呈现在3月初,因此检修量进一步增加的空间相对有限,同时近几周美国炼厂开工率也在同步上升,美国炼厂需求拐点可能现已到来或行将到来。从库存方面剖析,美国原油库存仍在累积,但增加脚步放缓,且库存总量低于五年均值水平,而成品油库存也现已步入去库周期。未来原油需求的季节性增加,叠加成品油库存的下降,将对油价构成进一步支撑。
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